Mogu li obojeni metali prestati padati i vratiti se u drugu polovicu godine?

Nedavno je sektor obojenih metala svjedočio različitim stupnjevima pada. Uzimajući glavne ugovore bakra i nikla na Shanghai Futures Burzi kao primjere, ove dvije glavne robe prilagodile su se za otprilike 15%, odnosno 20% od 22. svibnja. Gledajući međunarodne cijene bakra, cijena bakra na Londonskoj burzi metala (LME) nedavno je pala ispod USD 9,000 po toni, što je pad od oko 20% u usporedbi sa sredinom svibnja ove godine. Dodatno, indeks Londonske burze metala (LMEX) također je pao na najnižu razinu od travnja ove godine.

Ispitanici su za Futures Daily rekli da se značajan pad obojenih metala prvenstveno pripisuje trima čimbenicima: prvo, tržišnom trgovanju temeljenom na očekivanjima ekonomske recesije u Sjedinjenim Državama; drugo, pojačano iščekivanje Trumpove pobjede na američkim predsjedničkim izborima 2024, što je dovelo do ponovnog oživljavanja takozvane "Trump 2.0 trgovine"; i treće, stalna aprecijacija japanskog jena, koja je utjecala na globalnu imovinu.

Shi Jialiang, pomoćnik generalnog direktora sjedišta za razvoj industrije i financija u Zhongtai Futures, analizirao je da su Fedovi lipanjski podaci o indeksu potrošačkih cijena (CPI) nadmašili očekivanja u svom padu, što je potaknulo tržište da brzo prilagodi svoja očekivanja za Fedova smanjenja kamata u 2024. s 1,5 na 3 puta (ukupno smanjenje od 75 baznih bodova). Ovo ublažavanje politike je korisno za obojene metale iz perspektive likvidnosti. Međutim, iza rastućih očekivanja smanjenja kamata Feda krije se predviđanje gospodarske recesije, koja ima značajniji i dugoročniji učinak na tržište. Posljedično, tržište je započelo trgovanje na temelju očekivanja recesije, što negativno utječe na obojene metale.

"Nadalje, masovno povlačenje sredstava iz globalnih arbitražnih trgovina, nastavak povećanja kamatnih stopa od strane Banke Japana i vladine intervencije pridonijeli su kontinuiranoj aprecijaciji jena. Snaga jena utjecala je na globalnu rizičnu imovinu, stvarajući medvjeđi osjećaj za obojene metale", rekao je Shi Jialiang.

Li Jun je primijetio da sa strane ponude naknade za preradu rudnika bakra i cinka ostaju niske, što ukazuje na ograničenu ponudu ruda. Što se tiče potražnje, nova energetska industrija nastavlja napredovati, uz snažne podatke o proizvodnji i prodaji za nova energetska vozila u Kini i povoljne brojke za nove fotonaponske instalacije. Općenito, dinamika ponude i potražnje za obojenim metalima ostaje povoljna.

Gledajući unaprijed, Li Jun vjeruje da bi vrste obojenih metala s relativno jakim osnovama u drugoj polovici godine mogle predstavljati izraženije prilike. Konkretno, brz razvoj industrije umjetne inteligencije potaknuo je potražnju za bakrom. Što se tiče kositra, nije bilo konačnih vijesti o ukidanju zabrane rudarenja u državi Wa, čime se održava ograničena opskrba. Dodatno, zalihe kositra nastavljaju se smanjivati, a jačaju tržišna očekivanja za ciklički oporavak industrije poluvodiča, što bi moglo poboljšati potrošnju kositra. Što se tiče olova, stalna nestašica otpadnih baterija povećala je troškove proizvodnje za poduzeća koja se bave recikliranjem olova, smanjujući jaz u cijenama između rafiniranog i starog olova. Očekuje se da će cijene bakra, kositra i olova dobiti značajnu potporu s niže razine. Što se tiče nikla, trenutna situacija prevelike ponude i dalje je očita, s umjerenim rezultatima tržišta nehrđajućeg čelika. Međutim, kako se podaci o inflaciji u SAD-u postupno poboljšavaju, a tržišna očekivanja za smanjenje stope Feda jačaju, cijene bakra, kositra i olova mogu doživjeti značajniji dobitak kada se tržišno raspoloženje ponovno poboljša. Cijene nikla, pod utjecajem temeljnih pokazatelja, mogle bi imati ograničen potencijal za oporavak.